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智慧能源:买卖宝交易额增长达274%,互联网金融+能源互联网平台价值凸显

发布时间:2015-05-04    研究机构:民生证券

一、事件概述.

公司发布2015年一季报业绩:预计2015年1-3月份,实现收入20.19亿元,同比增长10.42%;实现归属于上市公司股东净利润8330万元,同比增长148%;EPS:0.08元。

二、分析与判断.

受益铜价下跌,一季度业绩实现高增长.

2015年一季度实现净利润8330万元,同比增长148%,实现大幅增长,我们预计主要原因有:1)公司14年新签订单较多,在手订单饱满,交付量增加;2)铜价从2014年四季度开始大幅下跌,最大跌幅超过20%,铜是电线电缆主要原材料,占成本60%以上,铜价大幅下跌,导致公司毛利率大幅提升2.92个百分点,给公司净利润贡献较多增量;3)收购公司艾能电力与水木源华开始并表,贡献业绩增量;4)处置子公司上海宝来100%股权,新增约2000万非经常性损益;开启高增长模式,预计2015年增速超100%.

一季度实现净利润8330万元,超过2014年全年净利润45.6%以上,为2015年高增长奠定坚实基础,我们认为2015年是公司高增长的开始:1)打造互联网金融平台,将形成完美闭环,未来盈利空间巨大;2)积极布局能源互联网,将享受能源互联网万亿市场空间;3)受益“一带一路”建设,出口市场有望获得较大突破,新增业绩弹性;4)牵手IBM、Oracle,打造智慧信息平台,有望大幅提升经营效率。

买卖宝交易额增长达274%,凸显互联网金融平台价值.

报告期期内,公司买卖宝平台交易额达到5.43亿元,同比增长达274%,我们预计公司电缆材料交易所交易额也近翻番增长,公司电商平台交易近几年均是翻番增长,源于公司不断加大电商平台投入,扩充地推队伍,丰富交易品种;电商平台交易额大幅增长,为互联网金融平台高速发展提供了强有力支撑;公司依托随时融,牵手块钱,积极搭建供应链金融与第三方支付提,初步形成互联网金融闭环,随着电商平台交易额逐步放大,互联网金融平台的盈利空间也将逐步放大,进而提升公司电商平台对客户的粘性,推动交易额继续大幅增长,凸显出互联网金融闭环平台的价,未来互联网金融平台价值重估势在必行。

借力外延打造能源互联网闭环,享受万亿市场.

新电改的推进和深化为能源互联网万亿市场的开启扫清体制障碍,公司紧抓新电改以及能源互联网万亿市场开启的重大机遇,先后控股水木源华、艾能电力,强化公司现有能源互联网前端环节的优势,未来将重点加强在分布式能源、智慧微网、终端能效管控流量入口、节能云平台以及碳资产管理等能源互联网中后端环节的布局,打造完整的能源互联网闭环:2014公司年收购具备电力甲级资质艾能电力设计院,介入分布式发电端;之后收购水木源华,介入配电端;同时公告与特斯拉合作,布局用电端,未来将通过外延发展进一步布局“售电+用户端”,从而形成“分布式发电-输电-配电-售电-用户端”完整的能源互联网闭环,享受能源互联网万亿市场。

牵手四川电力,布局一带一路,推动海外项目加速落地.

公司通过四川电力牵手中国电建,实现强强联合,是公司布局“一带一路”市场的重要举措:公司一直在大力推进国际化业务发展进程,先后与中兴能源、中国建筑、中国机械等500强企业在海外项目建立合作关系和渠道,此次通过四川电力牵手中国电建,帮助公司解决出口担保、承担基建等一系列问题,实现资源互换、优势互补,未来将重点开拓海外新能源项目市场,预计随着“一带一路”建设的推进,海外项目有望加速落地。

三、盈利预测与投资建议.

预计15-17年EPS分别为0.49/0.78/1.09元,对应PE为50/31/22倍,公司积极打造“能源互联网+互联网金融”两大平台,能源互联网平台初具雏形,未来将通过外延发展进一步丰富和完善,互联网金融平台初步形成完整闭环,推动价值重估,我们认为公司两大平台价值在400-500亿,未来市值提升空间非常大,维持强烈推荐评级。

四、风险提示:电商平台交易额低预期、铜价大幅波动。

申请时请注明股票名称