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智慧能源:牵手四川电力,布局一带一路,推动海外项目加速落地

发布时间:2015-04-30    研究机构:民生证券

一、事件概述.

公司与四川电力设计咨询有限责任公司签署“一带一路”战略合作协议,双方以各自的资源和专业技术及经验为基础,在“一带一路”的领域内,开展包括但不限于新能源项目的投资、工程咨询和设计、工程产品的采购、施工安装、运维管理和能效管理等合作。

二、分析与判断.

牵手四川电力,布局一带一路,推动海外项目加速落地.

四川电力设计咨询公司前身是四川电力工业勘察设计院,具有电力行业勘察、设计、咨询、工程监理和总承包等多项甲级资质,隶属于中国电力建设集团有限公司,是中国电建签约主体单位;公司通过四川电力牵手中国电建,实现强强联合,是公司布局“一带一路”市场的重要举措:公司一直在大力推进国际化业务发展进程,先后与中兴能源、中国建筑、中国机械等500强企业在海外项目建立合作关系和渠道,此次通过四川电力牵手中国电建,帮助公司解决出口担保等一系列问题,实现资源互换、优势互补,未来将重点开拓海外新能源项目市场,预计随着“一带一路”建设的推进,海外项目有望加速落地。

预计2015年增长超100%,启动新一轮高增长.

公司计划2015年实现收入139亿元,同比增长22.92%;实现净利润45,054万元,同比增长126%,符合我们对公司“2015年是高增长开始”的判断:1)打造互联网金融平台,将形成完美闭环,未来盈利空间巨大;2)积极布局能源互联网,将享受能源互联网万亿市场空间;3)受益“一带一路”建设,出口市场有望获得较大突破,新增业绩弹性;4)牵手IBM、Oracle,打造智慧信息平台,有望大幅提升经营效率。

电商平台交易额突破500亿,加速形成互联网金融平台闭环,推动价值重估.

1)电商交易平台:2014年公司电缆网浏览次数超过700万人次,材料交易所交易额达到520亿元,增长100%以上,买卖宝交易额达到14.9亿元,增长106%,近年公司持续加大电商平台投入,扩充地推队伍,不断丰富交易品种,预计未来几年电商平台仍有望保持翻番增长,为公司布局供应链金融和第三方支付提供有力支撑.

2)物流端:公司已经投入建设了十几个交割库,拥有二百多家专卖店,打造了较为完整的最后100公里配送体系,为电商平台与供应链金融发展奠定了坚实基础,是公司互联网金融平台核心竞争力之一.

3)融资环节:入股供应链金融平台公司北京随时融,依托北京随时融打造供应链金融平台,预计在上半年有较大突破,同时健全和完善资信评估和风险控制体系,扩充资金来源渠道,实现整个供应链核心竞争力的提升,推动整个产业健康稳定发展.

4)支付环节:牵手快钱,依托快钱帮助公司搭建起第三方支付体系,同时有望解决公司支付牌照问题,从而实现公司电商板块信息流、大物流、资金流、服务流在同一平台上的完整闭环。

公司电商平台对应下游电线电缆1.2万亿产值及电工电器更大市场,未来交易额将进一步放大,随着公司第三方支付体系布局完整,供应链金融盈利模式逐步成熟,未来盈利空间巨大,凸显互联网金融平台价值,推动互联网金融平台价值重估。

紧抓能源互联网发展机遇,借力外延打造能源互联网闭环,享受万亿市场.

新电改的推进和深化为能源互联网万亿市场的开启扫清体制障碍,公司将紧抓新电改以及能源互联网万亿市场开启的重大机遇,先后控股水木源华、艾能电力,强化公司现有能源互联网前端环节的优势,未来将重点加强在分布式能源、智慧微网、终端能效管控流量入口、节能云平台以及碳资产管理等能源互联网中后端环节的布局,打造完整的能源互联网闭环:公司在2014年收购具备电力甲级资质艾能电力设计院,介入分布式发电端;之后收购水木源华,介入配电端;同时公告与特斯拉合作,布局用电端,未来将通过外延发展进一步布局“售电+用户端”,从而形成“分布式发电-输电-配电-售电-用户端”完整的能源互联网闭环,享受能源互联网万亿市场。

牵手IBM、Oracle,打造智慧信息平台,提升经营效率.

公司先后与IBM和Oracle签署战略合作协议,打造智慧信息平台项目,融合组织、流程、系统、数据、人才、设备、工艺、物流等各个方面,加快信息化与工业化的两化融合深度应用,提升经营效率,有望显著提升公司净利润率水平。

三、盈利预测与投资建议.

预计15-17年EPS分别为0.49/0.78/1.09元,对应PE为49/30/21倍,公司积极打造“能源互联网+互联网金融”两大平台,能源互联网平台初具雏形,未来将通过外延发展进一步丰富和完善,互联网金融平台初步形成完整闭环,推动价值重估,我们认为公司两大平台价值在400-500亿,未来市值提升空间非常大,维持强烈推荐评级。

四、风险提示:电商平台交易额低预期、铜价大幅波动。

申请时请注明股票名称