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智慧能源:增资随时融,布局供应链金融

发布时间:2015-02-11    研究机构:民生证券

一、事件概述

公司公告以人民币1,000万元对北京随时融网络技术有限公司进行增资,占增资后标的公司总股本的20%。

二、分析与判断

增资北京随时融公司,布局供应链金融

北京随时融网络公司是由国际知名投行美银美林及知名第三方支付公司快钱、盛付通前高级管理人员组成的创业团队,立足互联网金融领域,目标定位为中国最大最专业的供应链互联网金融平台;随时融的业务模式主要是通过和传统企业合作获取数据,做出风险控制,选择有信誉的产业链企业提供金融服务;截至2014年12月31日,随时融网站总注册用户超4.3万人,人均投资额4000多元,累计投资额约2.1亿,已经初具规模。公司电商平台目前主要聚焦于交易平台的建设,仓储、物流以及附加值更高的金融服务目前布局尚不完整,增资北京随时融,是公司完善供应链金融布局的一项重要举措,意义重大。

期待公司与随时融产生化学反应

随时融是国内率先采用供应链金融模式的P2P平台,目前主要专注于传统行业的短期融资,已运营了多个融资项目;公司入股随时融之后,将给随时融提供电缆行业大量的数据和信息支持,帮助随时融迅速开拓大量新的电缆客户,进一步发展壮大;同时随时融也将利用自身对供应链金融的深刻理解,帮助公司电商平台搭建起供应链金融平台,为公司电商平台客户提供更多附加值服务,从而增强电商平台整体竞争力。公司与随时融的结合,有望产生一系列的化学反应,未来发展值得期待。

电商平台具备显著优势,价值严重低估

与同类公司相比,我们认为公司电商平台具备三大优势:1)布局时间早,对B2B电商平台理解深刻:2011年即成立电商平台公司,从阿里、京东等优秀的互联网公司挖掘人才增强公司竞争力,目前已经成为电线电缆行业最大的电商交易平台,对B2B电商平台理解深度优于其他企业;2)根植于电缆行业,对电缆行业理解深度优于其他非电缆行业企业:电缆产品品种达到万种以上,各种规格型号不一,非电缆行业企业难以做到深入细化服务;3)大股东与上市公司强有力支撑:上市公司年收入达到100亿以上,而公司集团年收入是上市公司两倍以上,足够强力支撑公司电商平台前期投入,公司大股东与上市公司均在多种场合表示要将电商平台做成全球最大的电缆行业交易平台,彰显做大电商平台信心。与同类公司相比,我们认为公司电商平台价值至少100亿以上,目前市值未包含电商平台价值,价值严重低估,提升空间非常大。

三、盈利预测与投资建议

预计14-15年EPS分别为0.37/0.48元,对应PE为34/26倍,目前市场给公司估值仅按照电线电缆行业估值,若考虑电商平台100亿以上市值的增量以及未来交易额逐步增加以及利润贡献逐步提升,市值提升空间非常大,维持强烈推荐。

四、风险提示:电商平台交易额低预期、铜价大幅波动。

申请时请注明股票名称