移动版

三普药业:定向增发获通过,进军线缆电子商务

发布时间:2011-09-05    研究机构:天相投资

2011年上半年,公司实现营业收入49.83亿元,同比增长27.14%;营业利润2.44亿元,同比增长69.33%;归属母公司所有者净利润2.18亿元,同比增长38.45%;每股收益0.51元。

营业收入增长,毛利率微降,期间费用率略降。上半年,线缆实现收入48.51亿元,同比增长32.42%,毛利率增加1.58个百分点至14.70%;药品实现收入1.18亿元,同比增长17.98%,毛利率下降6.7个百分点。期间费用率减少2.23个百分点至10.19%,其中,销售费用率下降2.23个百分点,主要是差旅费、工资及运输费用的节省;管理费用率下降0.54个百分点,主要是咨询费及广告费的减少。

定向增发获得通过。7月20日,非公开增发预案获得证监会通过。拟发行数量不超过7200万股,增发价格不低于21.69元/股,主要投向于风电、核电与太阳能等新能源用特种电缆、智能电网超高压电缆、高强度节能环保型特种导线、海洋工程及船舶用特缆以及快速铁路用铜合金接触线等五个项目。达产后可新增产能分别为风能4000Km、核能2000Km、太阳能电缆2500Km;500KV电缆50Km、220KV及110KV电缆1850Km;节能环保型特种导线4亿吨;海洋工程电缆730Km、船舶用电缆23400Km;快速铁路用铜合金接触线6800吨。达产后可增厚每股收益0.66元。

进军电缆电子商务领域,推行新型采购模式。投资1.08亿元于买卖宝电缆电子商务平台。意在缩短采购耗时,减少了采购、供应过程中的浪费,加强中标后管理,有效控制成本。

盈利预测和公司评级。我们预计公司2011-2013年的EPS分别为1.25元、1.74元和2.46元,按8月30日股票收盘价24.40元测算,对应动态市盈率分别为20倍、14倍和10倍,我们维持公司“增持”的投资评级。

风险提示:原材料价格波动风险,碳纤维导线成本降低不达预期风险及市场开拓风险,拟增发项目的市场风险。

申请时请注明股票名称